股東認賠減持、股價(jià)只有高峰期的三成，小熊電器真“熊”了？

　　隨著(zhù)2024年年度業(yè)績(jì)預告發(fā)布期的臨近，多家上市公司的業(yè)績(jì)表現成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。在這之中，曾因“宅經(jīng)濟”熱潮而聲名鵲起的小家電巨頭小熊電器，成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。一方面，公司接連發(fā)布高管離職、股東減持的公告；另一方面，其股價(jià)的持續下跌，這一連串的不利消息引發(fā)了廣大股民的深切憂(yōu)慮。

　　1月13日，小熊電器公告稱(chēng)，公司董事兼副總經(jīng)理歐陽(yáng)桂蓉因個(gè)人原因，向公司提交了辭去副總經(jīng)理職務(wù)的申請。同時(shí)還一并辭去了在佛山市瑞翌電子商務(wù)有限公司、佛山市小熊居家電器有限公司、佛山市艾萌電子商務(wù)有限公司、佛山市悅享電子商務(wù)有限公司以及佛山市悠想電子商務(wù)有限公司等多家全資子公司擔任的經(jīng)理職務(wù)。

　　在前述職務(wù)辭去后，歐陽(yáng)桂蓉仍將繼續擔任小熊電器的董事，以及戰略委員會(huì )和提名委員會(huì )的委員。截至公告發(fā)布之日，歐陽(yáng)桂蓉個(gè)人持有小熊電器股份40.65萬(wàn)股，占公司總股本的0.26%。

　　小熊電器方面表示，歐陽(yáng)桂蓉作為公司初創(chuàng )成員和核心團隊成員，在擔任公司副總經(jīng)理期間恪盡職守、勤勉盡責，在公司產(chǎn)品規劃、銷(xiāo)售業(yè)務(wù)發(fā)展等方面做出了重要貢獻。

　　然而，近兩年間，小熊電器已先后有兩任財務(wù)負責人因個(gè)人原因離職。其中，財務(wù)總監馮勇衛于2024年6月18日提出辭職，而他的前任鄒勇輝則在2023年4月便因個(gè)人原因離開(kāi)了公司。

　　除了高管變動(dòng)外，小熊電器還面臨著(zhù)股東減持的壓力。1月13日，小熊電器還同步發(fā)布了股東減持公告。公告顯示，公司股東門(mén)泰牛私募基金管理有限公司旗下的景行振興泰牛1號私募證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“泰牛1號”）計劃通過(guò)集中競價(jià)交易和/或大宗交易的方式，減持公司股份合計不超過(guò)186萬(wàn)股。這一減持規模，占公司剔除回購專(zhuān)用證券賬戶(hù)持股數量后總股本的1.20%。

　　對于為何減持小熊電器，泰牛1號稱(chēng)是自身資金需求，減持股份來(lái)源為通過(guò)大宗交易取得的股份。據悉，泰牛1號持有小熊電器186萬(wàn)股股票，占比1.19%，這就意味著(zhù)此次減持計劃一旦實(shí)施，泰牛1號將徹底清空其持有的小熊電器股票。

　　在2023年財報中，泰牛1號基金新晉成為小熊電器前十大股東之一，持股120萬(wàn)，比例0.76%。2024年一季度繼續增持66萬(wàn)股，比例增至1.19%，此后兩年間，該基金的持股情況保持穩定，未發(fā)生顯著(zhù)變化。

　　值得注意的是，自2020年9月小熊電器限售股解禁以來(lái)，公司股東層面頻繁出現減持動(dòng)作。特別是在2020年至2021年期間，當小熊電器股價(jià)維持高位時(shí)，多位股東進(jìn)行了減持操作。小熊電器的第二大股東施明泰，以及龍少柔、龍少靜姐妹，均有減持股份的記錄，施明泰減持84.7萬(wàn)股，套現約1.04億元；龍少柔兩次減持共計248.17萬(wàn)股，龍少靜兩次減持98.68萬(wàn)股，二人合計套現約4.23億元。

　　進(jìn)入2023年，減持行為仍在持續。4月6日，永新縣吉順資產(chǎn)管理合伙企業(yè)（有限合伙）及龍少宏分別計劃減持不超過(guò)105.30萬(wàn)股和50萬(wàn)股；6月27日，龍少柔再次拋出減持計劃，擬減持100萬(wàn)股；7月20日，施明泰亦披露新減持計劃，擬在公告發(fā)布后15個(gè)交易日起的六個(gè)月內，減持不超過(guò)300萬(wàn)股，減持原因主要源于資金需求。

　　這一系列高管離職與股東頻繁減持的行為，共同加劇了投資者的擔憂(yōu)情緒。

　　小熊電器誕生于全球家電之都廣東順德，自2006年創(chuàng )立以來(lái)，憑借流量紅利和創(chuàng )意小家電市場(chǎng)的藍海戰略，迅速嶄露頭角。2019年8月，小熊電器在深交所成功上市，被譽(yù)為國內“創(chuàng )意小家電第一股”。上市后至2020年7月，小熊電器的股價(jià)一度飆升至每股160元，市值超過(guò)250億元，上市不到一年市值即增長(cháng)近四倍，一時(shí)風(fēng)光無(wú)兩。

　　但自2023年6月下旬起，小熊電器的股價(jià)開(kāi)始大幅下跌，連續多個(gè)季度面臨營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤及扣非凈利潤的全面負增長(cháng)，這一趨勢在2024年的財報中尤為顯著(zhù)。

　　其中，小熊電器第二季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入9.37億元，同比下跌14.01%；歸母凈利潤0.1億元，同比下跌85.89%。第三季度雖然實(shí)現了營(yíng)收的穩步增長(cháng)，達到10.08億元，同比增幅為3.17%，但其歸屬于母公司的凈利潤卻顯著(zhù)下滑，僅為1923.93萬(wàn)元，同比降幅高達75.6%。該季度的扣非凈利潤幾乎歸零，同比暴跌94.39%，具體數值為351.6萬(wàn)元。

　　這些數據無(wú)疑揭示了產(chǎn)品銷(xiāo)售正面臨嚴峻挑戰。自成立以來(lái)，小熊電器憑借其在小容量創(chuàng )意小家電領(lǐng)域的精準定位，成功吸引了單身人士、學(xué)生及租房群體等目標消費者，從而實(shí)現了業(yè)績(jì)的快速增長(cháng)。

　　近年來(lái)，市場(chǎng)格局發(fā)生了顯著(zhù)變化。美的、蘇泊爾、格蘭仕等小家電行業(yè)的巨頭紛紛進(jìn)軍小容量市場(chǎng)，憑借強大的品牌影響力和資源優(yōu)勢，對小熊電器的市場(chǎng)份額造成了顯著(zhù)沖擊。為了應對這一挑戰，小熊電器嘗試推出大量產(chǎn)品，但遺憾的是，這些新產(chǎn)品在市場(chǎng)上的競爭力并未達到預期，使公司陷入了進(jìn)退兩難的境地。

　　與此同時(shí)，小熊電器高度依賴(lài)線(xiàn)上銷(xiāo)售渠道的問(wèn)題也日益凸顯。雖然通過(guò)天貓、京東等主流電商平臺，小熊電器曾實(shí)現了快速擴張，但隨著(zhù)電商渠道的增長(cháng)逐漸逼近極限，以及電商平臺間競爭的加劇和流量成本的上升，公司的銷(xiāo)售費用持續攀升，2023年更是達到了8.84億元的歷史高位。

　　與高昂的銷(xiāo)售費用相比，小熊電器的研發(fā)投入卻顯得相形見(jiàn)絀，不足銷(xiāo)售費用的四分之一。這種“重營(yíng)銷(xiāo)輕研發(fā)”的策略不僅限制了公司的產(chǎn)品創(chuàng )新能力，也引發(fā)了市場(chǎng)對小熊電器未來(lái)發(fā)展的擔憂(yōu)。此外，由于產(chǎn)品溢價(jià)能力有限，小熊電器難以支撐其向線(xiàn)下賣(mài)場(chǎng)、超市等傳統渠道的拓展，進(jìn)一步限制了其市場(chǎng)拓展的可能性。

　　在當前復雜多變的市場(chǎng)環(huán)境下，小熊電器正面臨前所未有的嚴峻挑戰。高管離職、股東減持以及業(yè)績(jì)持續下滑等多重問(wèn)題交織在一起，使得未來(lái)發(fā)展充滿(mǎn)了極大的不確定性。

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