今年Q3電視整機廠(chǎng)采購計劃激進(jìn)，面板廠(chǎng)按需生產(chǎn)或面臨風(fēng)險 | 報告看點(diǎn)

　　今年以來(lái)在面板廠(chǎng)堅定控產(chǎn)策略下，電視面板價(jià)格持續大幅上漲，目前各尺寸累計漲幅在20%以上，均已漲至面板廠(chǎng)總成本線(xiàn)以上，面板廠(chǎng)虧損狀況在逐漸改善中，面板廠(chǎng)逐漸提升稼動(dòng)率，而品牌廠(chǎng)擔憂(yōu)價(jià)格繼續上漲，所以持續釋放積極的采購計劃。但是當前全球電視市場(chǎng)需求持續低迷，隨著(zhù)電視面板價(jià)格上漲的步伐持續推進(jìn)，市場(chǎng)的風(fēng)險也在逐漸暴露出來(lái)，值得大家去關(guān)注。

　　整機廠(chǎng)Q3采購計劃激進(jìn)，庫存增加，風(fēng)險被放大

　　今年剛過(guò)去的618促銷(xiāo)期間彩電全渠道推總銷(xiāo)量308萬(wàn)臺，同比下降13.5%，銷(xiāo)額116億元，同比增長(cháng)1.2%，價(jià)格戰依然是品牌廠(chǎng)商擴大份額的重要手段，但今年整體來(lái)看，品牌廠(chǎng)價(jià)格策略并沒(méi)有以往那樣激烈，拼價(jià)格搶份額固然重要，只是企業(yè)對盈利性考量同樣看重。2023年中國零售預計銷(xiāo)量3418萬(wàn)臺，同比下降6%，將延續低迷的走勢。

　　而海外市場(chǎng)，目前面臨嚴峻的通脹以及經(jīng)濟的問(wèn)題，電視需求低迷，預計今年全球電視整機出貨199M，同比下降1.8%。

　　由于下半年是海外的傳統銷(xiāo)售旺季，在面板持續漲價(jià)的預期下，整機廠(chǎng)不得不持續增加采購，甚至將原本Q4的需求提前，預計TOP11整機廠(chǎng)23Q3的面板采購計劃達到49.5M，已經(jīng)恢復到高位。

　　數據來(lái)源：奧維睿沃（AVC REVO）Unit：Mpcs

　　在當前市場(chǎng)需求低迷情況下，整機廠(chǎng)Q3采購計劃激進(jìn)，其存在的風(fēng)險也將被放大。當整機廠(chǎng)銷(xiāo)售的壓力逐漸傳導過(guò)來(lái)，企業(yè)庫存的狀況將逐漸被重視，根據奧維睿沃數據，三星電子雖然庫存周數相比一年前有明顯的下降，但是其自身庫存規模龐大，因此其調控的空間較大；LGE/Hisense今年以來(lái)一直超額采購，庫存持續增加。根據《AVC產(chǎn)業(yè)鏈--全球電視整機廠(chǎng)PSI數據報告》，6月底三星電子企業(yè)庫存周度14周，LGE/Hisense也超過(guò)10周。

　　數據來(lái)源：奧維睿沃，Unit：weeks

　　電視整機成本上漲，風(fēng)險轉移到品牌廠(chǎng)端

　　從以往面板漲價(jià)的過(guò)程來(lái)看，都是伴隨著(zhù)電視需求真正的復蘇，電視整機廠(chǎng)增加采購，面板出現供不應求，面板價(jià)格隨之有預期的持續拉漲，而品牌廠(chǎng)隨之上調零售價(jià)格。

　　而此次漲價(jià)情況不同，面板廠(chǎng)出于扭虧的目標持續大幅控產(chǎn)以實(shí)現漲價(jià)的目的，市場(chǎng)需求并未出現明顯好轉，所以品牌廠(chǎng)對面板持續漲價(jià)抗拒。當前海外市場(chǎng)依然遭受高通脹困擾，電視需求低迷，如果提漲終端價(jià)格，可能抑制終端的需求；如果不漲價(jià)，品牌廠(chǎng)將不得不承擔整機成本的上升，可能出現企業(yè)虧損的局面，當前中國零售市場(chǎng)已經(jīng)恢復漲價(jià)，但是海外市場(chǎng)要不要漲價(jià)，品牌廠(chǎng)還在觀(guān)望中，如果整機廠(chǎng)開(kāi)始出現虧損，銷(xiāo)售的積極性會(huì )受到影響，后續可能會(huì )在規模和利潤中做選擇。戳→奧維數據羅盤(pán)

　　面板廠(chǎng)盈利改善，快速提升稼動(dòng)率，面臨產(chǎn)能再次過(guò)剩的風(fēng)險

　　之前由于TV面板業(yè)務(wù)處于虧損狀況，面板廠(chǎng)之間控產(chǎn)策略堅定，但是在面板價(jià)格逐漸上漲的過(guò)程中，臺廠(chǎng)率先達到盈虧平衡，AUO/INX快速大幅提升稼動(dòng)率，而隨著(zhù)面板價(jià)格進(jìn)一步漲回總成本線(xiàn)以上，BOE/CSOT/HKC等大陸面板廠(chǎng)、Sharp也在逐步提升稼動(dòng)率，為追求盈利最大化，面板廠(chǎng)紛紛擴大TV面板的生產(chǎn)以及出貨規模。在考慮LGD廣州LCD工廠(chǎng)只有50%的稼動(dòng)率，其2條OLED產(chǎn)線(xiàn)也只有60%的稼動(dòng)率情況下，根據奧維睿沃（AVC REVO）《AVC產(chǎn)業(yè)鏈-全球液晶電視面板產(chǎn)銷(xiāo)存月度報告》顯示，7月整體面板廠(chǎng)稼動(dòng)率已經(jīng)恢復到82%，而且還處于提升當中。

　　盈利的驅動(dòng)下，面板廠(chǎng)恢復稼動(dòng)率無(wú)可厚非，若當前產(chǎn)能完全釋放，整體依然處于過(guò)剩的局面，雖然當前電視面板出貨大尺寸化恢復速度比預期更快，有利于產(chǎn)能的消耗，但是當前稼動(dòng)率的提升速度依然較快，參考之前分析文章《電視面板價(jià)格開(kāi)啟上漲模式，還能持續多久？（下篇）》。

　　當前BOE G8.5代線(xiàn)還未恢復滿(mǎn)產(chǎn)稼動(dòng)，CSOT T7/T9/10以及HKC各條產(chǎn)線(xiàn)仍有增加產(chǎn)能的空間。而LGD廣州工廠(chǎng)原本要出售又出現變故，未來(lái)一段時(shí)間內將還是由LGD繼續運營(yíng)，在目前面板價(jià)格持續上漲的預期以及其與三星電子之間合作加強的背景下，LGD可能恢復廣州LCD產(chǎn)線(xiàn)稼動(dòng)率。

　　數據來(lái)源：奧維睿沃（AVC REVO），Unit：%

　　如果考慮以上因素，當前面板廠(chǎng)庫存處于安全區間，尚且有一定的緩沖期間。雖然面板廠(chǎng)是計劃按照客戶(hù)的需求來(lái)生產(chǎn)和提升稼動(dòng)率，但是整機廠(chǎng)Q3面板采購計劃過(guò)高，并存在風(fēng)險，如果其后期出于自身經(jīng)營(yíng)狀況，調整采購策略，電視面板出現再次供應過(guò)剩的風(fēng)險依然存在。

　　面板價(jià)格由供需決定，一旦市場(chǎng)風(fēng)向轉變，供需出現扭轉，面板價(jià)格將再次面臨較大的壓力。接下來(lái)面板廠(chǎng)稼動(dòng)率將是決定面板價(jià)格走勢的關(guān)鍵。

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