今年Q3電視整機廠采購計劃激進，面板廠按需生產或面臨風險 | 報告看點

　　整機廠Q3采購計劃激進，庫存增加，風險被放大

　　今年剛過去的618促銷期間彩電全渠道推總銷量308萬臺，同比下降13.5%，銷額116億元，同比增長1.2%，價格戰依然是品牌廠商擴大份額的重要手段，但今年整體來看，品牌廠價格策略并沒有以往那樣激烈，拼價格搶份額固然重要，只是企業對盈利性考量同樣看重。2023年中國零售預計銷量3418萬臺，同比下降6%，將延續低迷的走勢。

　　而海外市場，目前面臨嚴峻的通脹以及經濟的問題，電視需求低迷，預計今年全球電視整機出貨199M，同比下降1.8%。

　　由于下半年是海外的傳統銷售旺季，在面板持續漲價的預期下，整機廠不得不持續增加采購，甚至將原本Q4的需求提前，預計TOP11整機廠23Q3的面板采購計劃達到49.5M，已經恢復到高位。

　　在當前市場需求低迷情況下，整機廠Q3采購計劃激進，其存在的風險也將被放大。當整機廠銷售的壓力逐漸傳導過來，企業庫存的狀況將逐漸被重視，根據奧維睿沃數據，三星電子雖然庫存周數相比一年前有明顯的下降，但是其自身庫存規模龐大，因此其調控的空間較大；LGE/Hisense今年以來一直超額采購，庫存持續增加。根據《AVC產業鏈--全球電視整機廠PSI數據報告》，6月底三星電子企業庫存周度14周，LGE/Hisense也超過10周。

　　電視整機成本上漲，風險轉移到品牌廠端

　　從以往面板漲價的過程來看，都是伴隨著電視需求真正的復蘇，電視整機廠增加采購，面板出現供不應求，面板價格隨之有預期的持續拉漲，而品牌廠隨之上調零售價格。

　　而此次漲價情況不同，面板廠出于扭虧的目標持續大幅控產以實現漲價的目的，市場需求并未出現明顯好轉，所以品牌廠對面板持續漲價抗拒。當前海外市場依然遭受高通脹困擾，電視需求低迷，如果提漲終端價格，可能抑制終端的需求；如果不漲價，品牌廠將不得不承擔整機成本的上升，可能出現企業虧損的局面，當前中國零售市場已經恢復漲價，但是海外市場要不要漲價，品牌廠還在觀望中，如果整機廠開始出現虧損，銷售的積極性會受到影響，后續可能會在規模和利潤中做選擇。戳→奧維數據羅盤

　　面板廠盈利改善，快速提升稼動率，面臨產能再次過剩的風險

　　之前由于TV面板業務處于虧損狀況，面板廠之間控產策略堅定，但是在面板價格逐漸上漲的過程中，臺廠率先達到盈虧平衡，AUO/INX快速大幅提升稼動率，而隨著面板價格進一步漲回總成本線以上，BOE/CSOT/HKC等大陸面板廠、Sharp也在逐步提升稼動率，為追求盈利最大化，面板廠紛紛擴大TV面板的生產以及出貨規模。在考慮LGD廣州LCD工廠只有50%的稼動率，其2條OLED產線也只有60%的稼動率情況下，根據奧維睿沃（AVC REVO）《AVC產業鏈-全球液晶電視面板產銷存月度報告》顯示，7月整體面板廠稼動率已經恢復到82%，而且還處于提升當中。

　　盈利的驅動下，面板廠恢復稼動率無可厚非，若當前產能完全釋放，整體依然處于過剩的局面，雖然當前電視面板出貨大尺寸化恢復速度比預期更快，有利于產能的消耗，但是當前稼動率的提升速度依然較快，參考之前分析文章《電視面板價格開啟上漲模式，還能持續多久？（下篇）》。

　　當前BOE G8.5代線還未恢復滿產稼動，CSOT T7/T9/10以及HKC各條產線仍有增加產能的空間。而LGD廣州工廠原本要出售又出現變故，未來一段時間內將還是由LGD繼續運營，在目前面板價格持續上漲的預期以及其與三星電子之間合作加強的背景下，LGD可能恢復廣州LCD產線稼動率。

　　如果考慮以上因素，當前面板廠庫存處于安全區間，尚且有一定的緩沖期間。雖然面板廠是計劃按照客戶的需求來生產和提升稼動率，但是整機廠Q3面板采購計劃過高，并存在風險，如果其后期出于自身經營狀況，調整采購策略，電視面板出現再次供應過剩的風險依然存在。

　　面板價格由供需決定，一旦市場風向轉變，供需出現扭轉，面板價格將再次面臨較大的壓力。接下來面板廠稼動率將是決定面板價格走勢的關鍵。

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