投資智駕、算力、機器人？集成灶產業的未來還是在廚房

　　自2023年下半年集成灶行業下行以來，投資新產業幾乎成為了集成灶上市企業共同的選擇。

　　今年2月，火星人在互動平臺答復投資人提問時表示，火星人已經通過參股北京星動紀元科技與戴盟（深圳）機器人科技，正式涉足通用人工智能（AGI）與人形機器人領域。

　　不僅是上市公司，幾乎所有的集成灶企業（包括集成灶OEM企業）都在尋求轉型。

　　從產業端來看，集成灶行業的斷崖式下滑讓整個行業充滿了未知和不確定性，同時疊加低迷的房產市場以及消費降級等因素，迫使整個產業都在思考“未來在哪里？”

　　投資兼并確實是上市公司的出路，但不是行業的出路

　　從2025年退市新規來看，主板上市公司連續兩年凈利潤為負且營收低于3億元，或利潤總額、凈利潤、扣非凈利潤中任一為負且營收低于3億元，將被實施退市風險警示（*ST），第三年未達標則退市。創業板和科創板：連續兩年凈利潤為負且營收低于1億元，或凈資產為負，觸發退市風險警示。

　　從2024年頭部四家集成灶企業上市公司業績來看，離“凈利潤為負”已越來越近。

　　帥豐電器2024年度實現營業收入4.30億元，較去年同期減少48.29%；歸屬于上市公司股東凈利潤為0.60億元，同比降幅達到68.21%。

　　億田智能2024年度實現營業收入為7.03億元，同比下降42.73%；歸母凈利潤為0.27億元，同比下降85.17%。

　　火星人2024年度實現實現營業收入13.76億元，同比下跌35.68%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.11億元，同比降幅高達95.49%。

　　浙江美大2024年度實現實現營業收入8.77億元，同比下跌47.54%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.10億元，同比減少74.72%。

　　從行業端來看，奧維云網推總數據顯示，2025年一季度集成灶銷售額為25億元，同比下降了34.5%；銷量為29萬臺，同比下降了29.0%。而綜合2025年廚電行業產業環境、存量市場下以舊換新特征以及需求放緩等因素來看，潮流家電網認為，2025年集成灶市場持續大幅下滑（35%以上）的可能性正進一步放大。

　　對于集成灶上市公司而言，意味著依靠主業（集成灶）實現增長甚至盈利的可能性越來越小。迫于業績壓力（或者說退市風險），轉型快速增長的新賽道成為了“新的選擇”。

　　以億田智能為例，2023年底，億田智能成立了全資子公司浙江億算智能科技有限公司，進軍算力租賃和AI新基建業務。該業務在2024年貢獻收入約3000萬元，占比6.7%，預計2025年將達到1.5億元，占比25%。這不僅意味著億田智能將擺脫“業績壓力”，更是有望將“算力”打造成企業的新“標簽”。

　　與嵊州集成灶企業不同的是，海寧的火星人和浙江美大選擇了“投資”。目前，火星人持有戴盟深圳機器人6.68%股份、持有北京星動紀元機器人2%的股份，浙江美大持有魔視智能4.8657%的股權�；鹦侨嗽诨貜屯顿Y者時稱，公司致力于打造智慧廚房生態，已參股人形機器人公司或可作為廚房助手，與火星人的廚電產品協同工作。而浙江美大更多的則是看到智能駕駛賽道。

　　從趨勢上來看，不管是機器人還是智能駕駛，都極具發展潛力，但同樣面臨著一個問題，由于股份占比�。ú怀�過50%），無法合并報表，短期內無法為上市公司提供業績支撐。

　　這也就意味著帥豐電器、火星人、浙江美大理論上依舊面臨著業績壓力。

　　換個角度來看，也只有“財大氣粗”的上市公司才有條件一擲千金“買買買”和“建建建”。對于大部分集成灶企業來說，跨界轉行并不現實，活下來才是。對于整個行業來說，出路有且只有廚房設備和廚房整體解決方案。

　　遠水解不了近渴，未來的機會仍舊在廚房

　　很多人將2025年看成集成灶企業大規模轉型的開始，從龍頭企業來看，確實如此，因為連火星人和浙江美大都開始布局新產業了，足以說明這個行業當下面臨的困境。

　　但是進一步深究，這波轉型最早始于2022年左右，這一年前后，優格集成灶、諾孚廚堡等先后退出市場，也是在同一年，億田推出了集成烹飪中心。

　　從路徑上來看，目前集成灶企業轉型主要分為三種類型：一是通過資本手段實現跨界并購和擴張，比如浙江美大、火星人、億田智能；二是擴充品類，從單一的集成灶走向全品類廚房設備，這是目前大部分中小企業選擇的路徑；三是調整品類結構，從廚電（單品）到廚房（櫥柜），典型代表就是森歌。

　　結合廚電行業來看，顯然后兩種方案更適合集成灶企業，但同樣面臨的競爭壓力也不小，特別是從集成灶到全品類廚電，所面臨的將是美的、海爾等級別的競爭對手，而從廚電到櫥柜則將面臨歐派、索菲亞等強大競爭對手。

　　而從嵊州集成灶企業轉型的方向來看，瞄準的是智能集成廚房產業，即從廚房設備到廚房解決方案，而載體則是不銹鋼櫥柜。

森歌不銹鋼定制家居-緋縵

　　另一方面，進入存量市場之后，市場的主要需求來自于廚房電器的“換新”，而在這一場景中，集成灶的生存空間很小。如何擺脫這樣的困境？那就是從換產品到換廚房。從數據上來看，全國城鎮住宅大約為3.6億套，以年2%翻新率計算，每年將有約720萬套裝修需求。此外，全國多個省份已經發布了舊房裝修改造補貼政策，這也就意味著巨大的機會。

　　從消費端來看，以95后為代表的年輕消費者更加注重個性化和品質化，他們更喜歡追求藝術、前衛、個性、時尚的東西。這也為以不銹鋼櫥柜創造了機會。另一方面，相比于木質櫥柜，不銹鋼櫥柜更適合和集成灶、集成水槽搭配。也符合當下集成、智能、高端的發展趨勢。

　　綜合來看，潮流家電網認為，對于大部分集成灶企業來說，轉型的方向仍舊在廚房，不銹鋼櫥柜不失為機會。雖然當下我們談論更多的依舊是單品設備的換新，但不可置否，長遠來看廚房換新的空間更大。

　　寫在最后

　　很多人都會說，現在家居建材行業生意這么難做，從集成灶跨界轉型到不銹鋼櫥柜，意味著整個企業“戰略戰術的重塑”，不是從一個火坑跳到另一個火坑嗎？

　　確實如此，我們必須尊重當下的事實，整個廚電行業（包括集成灶行業）預計2025年都不會好。說句不好聽的，留給集成灶企業的時間不多了。

　　面對這樣的消費市場，一切戰術都會失靈。但戰略不會，轉型就像提前埋下的一顆種子，可能今年、明年都沒有收成，但是5年后、10年后呢？

　　歷史無數次證明，提前布局往往更容易收獲成功。對于當下的集成灶企業來說，現在“播種”并不晚。

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