小熊電器增長(cháng)不及預期 股價(jià)較歷史高點(diǎn)遭“腰斬”

　　在過(guò)去的年中，受新冠肺炎疫情影響，人們居家時(shí)間大增，促成了小家電市場(chǎng)需求的大幅增長(cháng)。以小熊電器為代表的小家電企業(yè)更是受到了資本市場(chǎng)的追捧，市值飆升，股價(jià) 度達到165.9元/股。

　　近日，小熊電器發(fā)布了2020年度業(yè)績(jì)預告，預計2020年全年凈利潤為4.02億元-4.56億元，同比增長(cháng)50%-70%，基本每股收益為2.57元/股-2.92元/股。

　　雖然在業(yè)績(jì)預告中，小熊電器預計2020年全年凈利潤仍可保持50%以上的增長(cháng)，但與小熊電器2020年前三季度業(yè)績(jì)對比來(lái)看，實(shí)際上四季度增長(cháng)遠未達到預期。據2020年第三季度業(yè)績(jì)報告，小熊電器2020年前三季度實(shí)現歸母凈利潤為3.21億元，同比增長(cháng)高達92.04%。

　　關(guān)于業(yè)績(jì)變動(dòng)的原因，小熊電器稱(chēng)，銷(xiāo)售收入同比增長(cháng)在30%-40%之間；毛利率保持相對穩定；銷(xiāo)售費率同比有所下降；利用閑置募集資金和自有資金進(jìn)行了現金管理，收益同比增加。

　　然而因為業(yè)績(jì)預告不如市場(chǎng)預期，小熊電器股價(jià)連日大跌。截至2月2日，公司股價(jià)報91.74元，市值143.11億元。相較于歷史高點(diǎn)，小熊電器股價(jià)已幾乎遭遇“腰斬”。

　　主要股東“高位套現”

　　1月30日，小熊電器公告稱(chēng)，近日公司分別收到股東施明泰、龍少柔、龍少靜出具的《關(guān)于提前終止減持計劃的告知函》，結合公司市場(chǎng)行情走勢，基于對公司未來(lái)發(fā)展前景的信心和對公司價(jià)值的判斷，施明泰、龍少柔、龍少靜決定提前終止本次減持計劃。

　　有分析人士表示，實(shí)際上小熊電器的三個(gè)個(gè)人股東早已高位套現。在過(guò)去半年，小熊電器主要股東早已大手筆減持小熊電器2.76%股份，減持價(jià)格在100元到136元之間，減持后施明泰、龍少柔依然分別持有小熊電器總股本的10.03%和7.64%。

　　重營(yíng)銷(xiāo)輕研發(fā)弊端顯現

　　此外， 直以來(lái)小熊電器“重營(yíng)銷(xiāo)輕研發(fā)”也備受詬病，如今加之四季度業(yè)績(jì)不及預期，而且公告表示正在“戰略調整”，或許意味著(zhù)這種高成長(cháng)性的消退，勢必會(huì )被重新估值。

　　據了解， 直以來(lái)小熊電器主打年輕化，定價(jià)不高但顏值較高。且由于小熊電器主打互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)打法，銷(xiāo)售成本居高不下。2019年小熊電器披露的銷(xiāo)售費用3.96億元，占公司營(yíng)收比例的14.73%。2018年、2019年及2020年上半年同行平均研發(fā)費用率分別為3.07%、3.06%及3.17%，而同期小熊電器的研發(fā)投入分別為2.32%、2.85%及2.35%，不足3%的研發(fā)投入在同行中 直處于較低水平。

　　分析人士表示，如果小熊電器不在產(chǎn)品研發(fā)、品牌力打造等方面進(jìn)行升 ，只是簡(jiǎn)單的推出品類(lèi)繁多的系列產(chǎn)品，以低價(jià)進(jìn)行市場(chǎng)競爭，或難走得更長(cháng)遠。

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