用戶(hù)量超阿里，黃崢卻激流勇退，拼多多會(huì )因此劇變嗎？

　　對于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，財報當晚爆出的消息亦喜亦憂(yōu)，好消息是拼多多的年活躍用戶(hù)量逼近8億，超越阿里巴巴，成為中 大的電商平臺;壞消息是創(chuàng )始人黃崢在財報發(fā)布的同時(shí)，宣布卸任董事長(cháng)，將公司的 高權力移交給CEO陳磊。從資本市場(chǎng)的的情緒來(lái)看，黃崢退居幕后的影響，可能要遠超成為中 第電商平臺這 好消息，導致拼多多在美股市場(chǎng)的當日股價(jià) 度暴跌超12%，收盤(pán)價(jià)跌7.10%。

　　業(yè)績(jì)高速狂奔，躍居中 第 電商平臺

　　2020年對于商超、零售店等線(xiàn)下渠道來(lái)說(shuō)，可能是充滿(mǎn)不確定因素的 年，不過(guò)也在很大程度上推動(dòng)了京東、淘寶、拼多多等頭部電商平臺的高速發(fā)展。

　　拼多多在Q1因疫情出現 定程度的增速放緩后，之后三個(gè)季度增速不斷提高，因此2020年全年各項數據依然保持 路狂奔的狀態(tài)。財報顯示，拼多多2020年總營(yíng)收594.919億元，同比增長(cháng)97%，第四季度總營(yíng)收265.478億元，同比增長(cháng)146%。截至2020年12月31日，平臺年活躍用戶(hù)數增長(cháng)至7.884億，同比增長(cháng)35%，成為中 用戶(hù)規模 大的電商平臺。其中，移動(dòng)端MAU7.199億元，同比增長(cháng)50%，去年累計新增活躍賣(mài)家規模也突破了2億。

　　各項數據的高速增長(cháng)，離不開(kāi)拼多多在研發(fā)和補貼推廣上的高投入。財報顯示，該公司全年研發(fā)費用68.92億元，同比增長(cháng)78%;Q4補貼與推廣費用高達147.1億元。持續的百億補貼投入，加以游戲思維運營(yíng)電商平臺的獨特視角，使拼多多能夠持續保持強大的用戶(hù)粘性，逐漸擺脫“下沉”標簽，不斷向 二線(xiàn)市場(chǎng)滲透。據拼多多官方公布的數據，過(guò)去四個(gè)季度，該平臺每個(gè)季度都會(huì )新增5000萬(wàn)的年度活躍用戶(hù)。

　　不過(guò)在登頂中 第 電商平臺后，如何繼續保持高速用戶(hù)增長(cháng)，也成為拼多多需要面對的問(wèn)題。陳磊在財報會(huì )議上表示，平臺年活躍用戶(hù)量已接近8億人，因此用戶(hù)增長(cháng)速度不可避免地會(huì )出現放緩，在將農業(yè)作為重點(diǎn)領(lǐng)域并持續在這個(gè)方面做更多的努力的同時(shí)，也會(huì )關(guān)注線(xiàn)上和線(xiàn)下消費融合的大趨勢�！霸诹闶圻@個(gè)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，目前消費商品零售市場(chǎng)規模在2020年已經(jīng)達到了39萬(wàn)億，并且在將來(lái)的5年內都會(huì )以5%的年增長(cháng)速度發(fā)展，而我們的GMV只占到了其中的4%，消費者線(xiàn)上線(xiàn)下的行為會(huì )繼續融合，而我們也會(huì )在這個(gè)方面持續進(jìn)行投資�！�

　　可以看出，去年拼多多在這兩方面均有較大的動(dòng)作，比如多多買(mǎi)菜也被 些分析視為是針對農業(yè)的 項新業(yè)務(wù)，與 美的聯(lián)手則是線(xiàn)上和線(xiàn)下消費融合的具體落地，利于其向線(xiàn)下市場(chǎng)延伸，補齊供應鏈、物流和售后服務(wù)的短板。

　　拼多多財務(wù)副總裁馬靖在財報會(huì )議上表達了多多買(mǎi)菜業(yè)務(wù)的看好，稱(chēng)該業(yè)務(wù)目前還處于發(fā)展的早期，未來(lái)會(huì )持續增長(cháng)，相信這種業(yè)務(wù)模式會(huì )給整個(gè)價(jià)值鏈的各個(gè)參與方都帶來(lái)好處�！鞍l(fā)展的幾個(gè)重要的驅動(dòng)力， 個(gè)是分銷(xiāo)鏈的簡(jiǎn)化，供應鏈的優(yōu)化不僅能夠減小庫存的壓力，也能夠給利益相關(guān)方帶來(lái)更多的價(jià)值。我提到的這些基礎設施的發(fā)展是需要時(shí)間的，現在實(shí)現盈利并不是社區團購的 個(gè)目標�！�

　　黃崢卸任董事長(cháng)，拼多多會(huì )因此改變嗎?

　　雖然拼多多各項財務(wù)數據依然保持高速增長(cháng)，業(yè)務(wù)邊界也在不斷擴大，但黃崢宣布卸任拼多多董事長(cháng)的消息，還是引發(fā)了投資者 定程度的擔憂(yōu)。外界也不免猜測，其選擇此時(shí)退休，到底是致敬導師段永平、回避去年 系列風(fēng)波還是另有原因。

　　黃崢在2021年度致股東信中透露，在不再擔任董事長(cháng)和拼多多管理職位后，其1:10的超 投票權也將失效，名下股份的投票權將委托拼多多董事會(huì )以投票的方式來(lái)進(jìn)行決策，同時(shí)承諾個(gè)人名下的股票在未來(lái)3年內繼續鎖定，不出售。

　　他還解釋了為何會(huì )選擇在此時(shí)交接董事長(cháng)的兩個(gè)原因， 是以規模和效率為主要導向的競爭已面臨不可避免的問(wèn)題，必須在更底層、根本的問(wèn)題上采取行動(dòng)來(lái)改變現狀，確保它10年后的高速高質(zhì)量發(fā)展;二是因為疫情等原因導致的外部環(huán)境的劇烈變化，也加速了拼多多內部業(yè)務(wù)和管理的迭代，從 個(gè)純輕資產(chǎn)的第三方平臺，開(kāi)始轉重，在倉儲、物流及農貨源頭開(kāi)始進(jìn)行新 輪的投入，新的業(yè)務(wù)開(kāi)始在拼多多內萌芽并迅速成長(cháng)。

　　此外，黃崢還在股東信中表達了自己卸任后想要從事科學(xué)研究——去做 些食品科學(xué)和生命科學(xué)領(lǐng)域的研究，希望從質(zhì)的角度提升農產(chǎn)品的附加值，想找到對農作物潛在有害重金屬含量、微量元素有效控制的方法，通過(guò)了解不同的植物蛋白和動(dòng)物蛋白在攝入人體后的變化和作用，來(lái)推出新的素雞2.0，甚至沿著(zhù)2016年諾貝爾化學(xué)獎獲得者的分子機器的道路，進(jìn) 步研究出蛋白質(zhì)機器人用于醫療領(lǐng)域。

　　盡管黃崢1:10超 投票權將失效，但他仍然為拼多多的實(shí)際控制人，擁有29.4%的股份，且接任董事長(cháng)的陳磊是其多年共同創(chuàng )業(yè)的伙伴，黃崢在拼多多的影響似乎不會(huì )因此減弱，拼多多可能也會(huì )繼續以?xún)群瞬蛔兊男问嚼^續運轉。事實(shí)上，在黃崢卸任前，馬云已退休、劉強東漸漸退居幕后，中 三大電商平臺的創(chuàng )始人都在淡化個(gè)人的影響，將 高權力過(guò)渡給后繼者，或許他們看中的都是企業(yè)10年后的高速高質(zhì)量發(fā)展。

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